瀝青行業(yè)分析

2013年，國內瀝青產量為1993.51萬噸，同比增長9.71%。相對于國產瀝青而言，進口瀝青價格偏高，進而提振國產瀝青需求，帶動國內瀝青產能利用率提升。預計2014年國內瀝青產量繼續(xù)增長，但隨著需求的好轉，總體過剩的局面將有所改觀。

瀝青行業(yè)上游為石油化工、煤炭和改性劑及乳化劑，下游為高速公路、防水建筑材料、機場建設和市政工程道路建設等。

在完整的石油化工產業(yè)鏈中，石油瀝青的前端產品為醚、烷、烴、苯等各大類產品，作為原油加工后端產品的石油瀝青經過焦化工藝可得到石油膠。

對于瀝青行業(yè)來說，上游產業(yè)對其的影響主要體現(xiàn)在原油價格波動、原油加工能力變化帶來石油瀝青產量及產品價格的波動。

2014年全球經濟溫和復蘇將帶動原油需求，且近兩年來美國原油交割地庫欣地區(qū)至墨西哥灣煉油廠輸油管道的擴張在一定程度上減輕了當?shù)氐膸齑鎵毫?，提振了WTI油價。因此，盡管受到美聯(lián)儲退出QE以及供應增加的影響，2014年國際原油價格重心仍有望小幅上移，預計WTI原油價格全年波動區(qū)間在90—115美元/桶，這對瀝青期貨價格形成支撐。

從下游需求來看，瀝青產品主要應用于高速公路、市政道路、橋梁及機場等場所的鋪設，其中公路建設對于瀝青的消耗量占到82%。在產能一定的情況下，下游需求的增加會進一步推動瀝青產品價格的增長，反之，則會帶來價格的下行。

2013年受貨幣政策中性偏緊、資金投放不足的影響，部分道路建設項目被擱淺，導致2013年瀝青需求增長有限。

不過，道路建設的施工周期一般在3-4年，且鋪設瀝青主要集中在施工建設尾聲，因此，“十二五”最后兩年，瀝青的需求狀況將逐步改善。